Inversiones Pasivas contra Activas: Cuál es la diferencia?

Es muy común que se discuta acerca de que estrategia de inversión conviene más, si una pasiva o activa, y rápidamente en un debate ya que los inversionistas y los administradores de patrimonio tienden a favorecer más a una estrategia sobre la otra. A pesar de que las inversiones pasivas son más populares entre los inversionistas, los beneficios  de las inversiones activas tienen ciertos argumentos en su favor.

Sin embargo, cual es la gran diferencia entre estas dos estrategias? 

De inicio las inversiones activas, como su nombre lo indican, requieren de un acercamiento práctico, por lo general este acercamiento es realizado por los administradores de portafolio, o por los llamados participantes activos.

Las inversiones pasivas conllevan una menor cantidad de compra y venta, y por lo general resulta en que los inversionistas compren fondos indexados o fondos mutuos. 

A pesar de que ambas estrategias son beneficiosas, las inversiones pasivas han visto un mayor flujo de inversiones que las activas, y de igual manera, las inversiones activas han visto más dinero en general que las activas.

Para poder ver de mejor manera las diferencias entre estas dos estrategias es necesario que veamos sus ventajas y desventajas individuales. 

Ventajas de las inversiones pasivas:

- Cuotas muy bajas: no estas seleccionando acciones, por lo que las tarifas o cuotas por la supervisión de estas suelen ser increíblemente bajas. Los fondos pasivos simplemente siguen a un índice como su meta.

- Transparencia: siempre esta claro cuales activos se encuentran dentro del fondo indexado.

- Eficiencia fiscal: las estrategias de comprar y mantener no suelen resultar en impuestos masivos por las ganancias de dinero durante el año. 

Desventajas de las inversiones pasivas: 

- Muy limitado: los fondos pasivos están limitados a un índice específico o a una serie de inversiones con muy poca variación; por lo que el inversionista se encontraría bloqueado  en dicha posición, sin importar lo que pase en el mercado.

- Menores Rendimientos: por pura definición, un fondo pasivo no podría superar al mercado, incluso en tiempos de incertidumbre. Claro que cabe la posibilidad que en alguna ocasión un fondo pasivo supere al mercado por un poco, sin embargo nunca podrían ser los grandes rendimientos que busca un administrador activo.

Ventajas de las inversiones activas:

- Flexibilidad: los administradores activos no necesitan seguir a un índice en específico, por lo mismo pueden llegar a comprar a esas acciones que podrían ser consideradas como "Diamantes en bruto".

- Cobertura: los administradores activos también pueden cubrir sus distintas "apuestas" mediante el uso de distintas técnicas como las ventas al descubierto o hacer uso de opciones, y de esta manera pueden salir de alguna posición específica o de un sector cuando el riesgo se vuelve muy grande.

- Administración de impuestos: a pesar que esta clase de estrategia podría resultar en enormes impuestos por las ganancias recibidas, los asesores pueden apegarse a distintas estrategias de administración de impuestos para los inversionistas individuales, tales como vender aquellas inversiones que están perdiendo dinero para nivelar los impuestos con las grandes ganancias de otras inversiones.

Desventajas de las Inversiones Activas:

- Muy costosas: una compañía de inversión en promedio una taza de gastos de administración del 0.68% por un fondo administrado de manera activa, comparado con el promedio de 0.06% de los fondos pasivos. Esta taza es mayor ya que la constante compra venta de activos genera gastos de transacciones, sin mencionar que estas de pagando los sueldos del equipo de analistas que realizan el análisis de activos.

- Riesgo activo: los administradores activos tienen total libertad para realizar cualquier inversión que ellos crean que pueda brindar grandes rendimientos, lo cual está bastante bien cuando dichos analistas tienen razón, pero es terrible cuando no lo haces. Este riesgo activo esta por lo tanto más presente en esta clase de estrategia de inversión. 

EN conclusión, podemos ver como ambas estrategias tienes sus grandes ventajas, al igual que sus desventajas, a pesar de esto la mayoría de la evidencia resultada de los distintos estudios que se han llevado a lo largo de los años, suelen arrojas que la mejor estrategia es la pasiva, sin embargo esto sería una sobre simplificación de un tema bastante complejo. Tanto las estrategias pasivas como las activas conforman los dos lados de una sola moneda, ambas existen por una razón y podemos ver grandes beneficios si podemos hacer una combinación de ambas estrategias. 

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